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巴菲特：这是我们第一个展示出来的情况。在最近几年，还有很多银行，他们里面这些人员的行为失职或者操作不当。当然我不能讲只有富国银行一家银行这么做，你读他们的年度报告的时候，他们也讲了一些道德及一些风险，富国银行的股东们也付出了非常大的代价。高盛也付出了几十亿的情况。今天的事情并不是某些人做的或是股东犯错了，但还是付出了严重的代价。今天我们学到的不是由政府来拯救你们，政府当然钱已经收回来了，这些银行也付出了惨痛的代价，付了上几十亿的罚金等等。所以，你再经营业务的话，如果没有道德，或者是领导发生了错误，你要立刻采取行动，要当机立断。如果今天有匿名信，你要马上把它投交给审计团队，让他们来进行调查。在我们工作的时候，在伯克希尔也是这么做的，在以后五年、十年、二十年、五十年，我们不可能有39万员工受到损失，这也是我们的一些原则。我们听到这些事情，我们会当机立断做某些决策的。查理，你会怎么讲？

大家都知道，俄罗斯公布的苏57战斗机造价1亿美元，打折后仅有8000万美元，最终比美国F35战斗机还低，确实不错，但是对于苏霍伊设计局来说，几乎等于不赚钱。俄情报系统得到了外国隐身飞机隐身数据，使得苏57立即从杀手锏变成搅屎棍这个76架大单，不做亏，做了也亏。

芒格：有时我们面临这种棘手的问题，是因为我们伯克希尔有些地方做得很精细，我们有很少的官僚程序来做决策，我们在总部的效率都非常高，我们没有所有这些复杂的委员会，有时因为官僚程序的冗繁反而做了坏决策，我们不会这样做。但有时与众不同也显得有些尴尬，我只是觉得这种方式对我们是奏效的。所以，你们需要忍受一下我们的这种做法，可能跟你们不一样。

今天早上4：30他们就来了。明天他们要回到自己的家里，昨天就已经开始准备他们的工作，我看到一些友善的高兴的微笑挂在他们脸上，他们每年都这么做，帮我们做这么多事情。我们再讲一下我们一位主要骨干，我们让她站起来，给她鼓掌。她真的帮我们把所有细节都处理得非常妥当，非常有规划，大家都非常喜欢她。所以，她非常杰出。如果有机会跟她合作，你也会感到非常快乐。这是非常独特专业的技能，我们希望雇佣这样的人才，帮我们组织这么一场大规模的盛会，他们非常专业。他们的这种热情，他们的这种资质不是随随便便可以买到的，但可以在伯克希尔的人中看到，可以在我们的展位中看到。跟我们股东交流的时候也会看到他们的经历和激情，奥巴哈当地的人也非常高兴看到各位到来。

证监会数据显示，2014年以来，沪深两市约有2169家次公司实施股份回购。其中，主动回购148家次，金额约529.36亿元；被动回购2021家次（主要为购回离职股权激励对象持有的激励股票），被动回购家次占比高达93%。2014至2017年，境内上市公司主动回购的总金额仅为同期现金红利金额的1.5%。同期，美国、英国上市公司回购股份分别达到4127、2086起，回购总金额与其同期现金红利金额的比例分别为43.57%、49.50%。

居民理财新变化全球历史经验表明，随着人均收入逐步提高，居民理财需求会出现明显上升，我国也是如此。根据波士顿咨询公司测算，2018年，中国个人可投资金融资产的规模总量为147万亿元，个人可投资金融资产600万元以上的高净值人群达167万人，稳居财富市场规模世界第二的地位。预测2023年个人可投资金融资产有望达243万亿元。与之对应，我国银行理财产品资金余额也在持续快速上升，实现了从2007年末的5300亿元到2018年末32.1万亿元的60倍增长。新的特点不仅在于市场的火箭式迸发，而且由于收入水平、教育水平、年龄、家庭结构、财富积累等因素的不同，加上资管新规的实施要求理财产品破除刚性兑付，客户的真实风险偏好暴露，居民的可投资金规模、风险承受能力、流动性要求等日趋分化，理财需求呈现多元化、差异化的特征。