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图2：库存周期已步入后周期资料来源：WIND，天风证券研究所4季度，股票的主导因素不是经济基本面，而是政策预期和海外风险，因此4季度利率债和股票的跷跷板效应将更加显著。短期，A股受减税（个人所得税增加税基抵扣、预期进一步降低增值税）、结构性信用补充（设立民企债券融资支持工具缓解债务违约和股权质押爆仓风险）、高层讲话鼓励民企发展等政策利好因素的影响，情绪出现间歇性修复，但是A股的中期风险仍然存在，受贸易摩擦、外需走弱、国内经济下行预期等因素影响，4季度A股可能反复震荡承压。
6月单月亏损家数增至7家截至9日晚，共有28家上市券商披露了6月份月报数据。26家有可比数据的上市券商（南京证券和中信建投证券6月份上市），6月份共实现营收131.88亿元，环比增加4.97%；净利润39.69亿元，环比下降15.25%。和5月份环比喜忧参半，12家净利环比增长，7家环比下跌，另有7家亏损。
那段时间里，王波做什么都觉得力不从心。跟客户谈合同，聊一个多小时就不想说话了；好不容易谈下来的单子，加工地砖的时候又总是出错。他最怕刚把生意交给自己的父亲在饭桌上提起公司的事。每每遇到这种情况，都心里犯怵，用各种事由、借口岔开话题。父亲似乎察觉了他的焦虑，渐渐不问公司的事了，可王波更紧张了：“但凡有一批活儿没干好，我就赶紧补货，不仅挣不着钱，还得搭钱。”
近期美债收益率上行后，中美10年国债利差收窄至近8年最低的40bp，一个自然的问题是中美利差还能否脱离“舒适区间”进一步收窄。我们在四季度经济展望中讨论了保留货币政策独立性在当下的重要性，意味着汇率对利率的约束边际放松，这种情况下中美利差只是技术层面的一道坎。另一方面，中美间预期政策利差收窄、预期核心通胀差收窄，基本面因素也支持长端利差收窄。事实上，中美3个月国债利差从9月起已经开始倒挂。
成都铸信拿下上述项目后，随即将其命名为“铸信金色境界”。但该地块一直未动工开发。直到“晒地”两年后，2015年2月，成都铸信为这一项目又引入了新的买家——中航国际旗下的中航瑞赛。公开信息显示，2015年1月，中航瑞赛与成都铸信在京就郫县项目股权收购框架协议举办了高规格签约仪式。至2016年4月，成都铸信完全退出成都聚锦，项目也更名为成都中航城，专案地块总占地变为420亩。而转让郫县项目后，成都铸信也宣告退出房地产市场，专注其他业务。
互联网和智力运动天然融合谈到互联网和智力运动关系，陈主任直言它们是最天然的融合，她说：“智力运动插上了这样的一个翅膀，使得整个的运动有很大的一个提升。无论是棋类和桥牌，应该说在互联网上有了更广阔的平台之后，有了一个很大的发展空间。我们已经在互联网上尝试着各种的比赛和各种的产品，我们相信随着这种人工智能的更多的发展，应该说，会提供给老百姓，也提供给选手，更多更好玩的东西展现在人民面前。我们相信今后会给大家提供更多的这种便捷的，更多好玩的这种广阔的空间，使得桥牌可以和现代科技有更多的融合，拥有更旺盛的生命力。”
